对于二季度的宏观基本面,我们更倾向于是“弱复苏+温和通胀”的组合,但“强复苏”和“滞胀”的概率较低。
1、确实已开始出现“弱复苏”的信号。2、从“弱复苏”“强复苏”的条件是“需求和供给的共振”,即在需求回升的同时出现供给扩张。3、但在“去产能”都没完成的情况下,产能利用率普遍较低,企业首先想到的是对关停设备的复产而不是加大新增设备投资,“供给扩张”无从谈起。4、出现“滞胀”的概率也很低--在目前的涨价产品中,真正有供给瓶颈的很少,中期涨价空间有限。
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